中国国旅跟踪陈诉(2013-12-05)
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调研工夫:2013125

调研工具:团体董事长盖志新、总司理彭辉、董秘薛军等高层列席了股东大会

 

最新ag于2013125日上午构造职员到场中国国旅股东大会,就一些体贴的题目与公司方面举行深化交换。

 

 

题目1:大连和青岛之前开过免税店,不晓得当前还可否开起来?

盖:最新ag有几个免税店国务院曾经批过,青岛同意过,但客源不敷,封闭了。08金融危急后,本国人越来越少,购物才能也不是很强。日韩免税店的客户会比力多。再加上最新ag的雾霾,最新ag当前方案建,不会单建一个免税店,会建一个旅游综合体。最新ag在青岛由一个项目,有950亩地,最新ag在探究,预备弄免税、旅游和贸易的综合体,市免税店最新ag也会做,免税店是天下开展比力好的一个范畴。免税行业最新ag会依据最新ag的计划一个个做,先做青岛。

 

 

题目2:往年上半年国旅配合的深免和珠免支出和利润降落比力多,能否和往年大情况有干系?

彭:最新ag在深圳和珠海的免税店支出降落比力多。深圳、珠海的市场次要对着香港,进入香港烟限定比力严,限定在19支内,因而有所降落。

 

题目3:免税品要收特许谋划费,按流水的1%收取,往年和客岁相比没有大幅增加,不晓得什么缘故原由?特许谋划费在国旅账务上是怎样归集的

彭:依照贩卖额,所有免税店依照这个贩卖额统计一同交给财务部。财务处管得分外严,少交一分都不可的,卡得很紧,投资者不必担忧最新ag少缴做账的题目,最新ag会依据国度划定交纳。

 

题目4:可否总结往年国旅总体的谋划状况?

盖:往年谋划状况经过股价体现曾经晓得了。最高在40多元,如今30多元,应该是比力高的。在旅游板块内里,在整个上市板块内里,最新ag体现照旧不错的。第三季度最新ag曾经发布了,增幅很大。到年末第四序度,我信赖往年也是歉收年,会不错。往年最新ag做了几件事变,第一件是最新ag的旅游商业安稳开展,支出没有客岁高,但利润比客岁好,游览社板块同比大幅增加。第二免税这一块商业增加比力高,别的,最新ag海棠湾购物中心预备来岁8月份停业,原来方案一期来岁11号停业,厥后财务部划定,海棠湾开店后,把大东海的免税店关失。海棠湾1期商品不是很全,范围很大,假如把大东海店关失后,购物不是很利便,大东海店固然比力小一点,但商品比力全。海棠湾项目推到来岁8月份再一同停业,来岁八月份海棠湾开了后,有七万平方米,很大。DFS在全天下的免税店,单体是两万多平方米,最新ag比它三倍还多,范围很大、商品很全、最高真个批发。往年海棠湾的装修曾经开端干了,到年末包罗绿化、外立面的装修,曾经差未几了,柜台曾经参与。别的地方,比方青岛最新ag操持综合体,方案签署互助协议。最新ag将来三年把现有的商业做大,别的最新ag建综合体,把最新ag免税、游览社的上风发扬出来,以青岛为试点,把旅游、免税、贸易联合起来,包罗在上海自贸区也在探究。国旅在将来三五年内有比力好的增加,再看远一些,说禁绝,随着新项目投入,大概会好。

 

题目5:支出和利润将来有什么开展目的吗?

盖:到2015年,按十二五开展计划,最新ag支出方案到达300亿,最新ag在企业开展陈诉发布应该有,利润也应该到几十亿。

 

题目6:公司对高管有没有什么鼓励政策?

盖:鼓励最新ag有,正在探究。之前最新ag忙于增发,最新ag原来在思索先增发后搞鼓励,厥后忙不外来。鼓励正在正准备,国资委根本认同最新ag的方案。必要等候审批,现在曾经启动。

 

题目7:自贸区正在探究,但跨通晓商业曾经试运转了,这一块是排他性的照旧最新ag也能做?

盖:财务部往年发了一个文件,指出将来海南只要两个免税店,三亚一个、海口一个,不增长了,三亚便是海棠湾购物中心,海口应该是观澜湖,就一家,开一家必需关一家。具有独一性、排他性。如今三亚免税店只要一万平方米,不敷,三亚的高端旅店在亚龙湾,亚龙湾比力多。海棠湾一线海岸大约有32家五星级旅店,它海岸线22公里长,亚龙湾7.5公里长,别的郊区有些五星级旅店,但不是许多。亚龙湾到郊区和到海棠湾差未几间隔。最新ag搬到海棠湾当前,最新ag会收费开班车,车曾经到了,曾经开端订购了。从亚龙湾、三亚郊区,的高端旅店,三星、四星以上的高端旅店收费开班车接送。从海口到三亚,海棠是必经之路,它有一个口是对着免税店的,高铁也有一站在海棠湾,交通没有题目。从各个饭馆去,最新ag收费开班车,大概10分钟、二非常钟,最多数个小时,十分利便,各人不必担忧。至于说

 

题目8:大东海店刚扩容,将来会间接关失,照旧另作它用?海棠湾店天文地位,稍受旅游法影响,将来怎样吸引游客,不论是自在行的照旧旅团的?

彭:大东海店做什么,最新ag也还在思索,做有税大概别的商务,但有一条,一定为股东发明最大长处。

 

题目9:三亚店网上平台可以扩展边沿,这一块什么能启动?

彭:自贸区有两个方面的政策,一是在金融方面的开放;二是商业便当化。发改委勉励开展电子商务,那么分派到各个部委辨别作为试点,此中分派给海关的便是跨境商业的电子商务的试点,这个试点触及到五个地方,上海、重庆、杭州、郑州和宁波。上海的试点叫跨境通,实在这五个都会都在试点。这一块,政策正在渐渐美满,最新ag十分存眷并正到场思索在此中最新ag可以展开什么商业。

最新ag很快在三亚的旅店创建触摸屏预定商品,间接在旅店下单,如今正在做这一步。

 

 

题目10:海棠湾的品牌互助方法是怎样的?一线、二线的有许多,最新ag是买断式的照旧会有别的方法?

彭:海棠湾品牌很大,最新ag会探究差别互助方法。

 

题目11:旅店触摸屏下单提货,是要到旅店下单,到店里确认吗?

彭:不必,间接在旅店的触摸屏就可以下单,不必店里确认,间接到机场提货。最新ag正在放松这项商业,应该工夫不会很长。

 

题目12:这个商业必要审批吗?

盖:要切合海关羁系步伐。不是像到一样平常店里买工具那么复杂,给你钱,刷卡就可以,没那么容易,海关必要羁系,许多细节必要探讨,最新ag盼望步伐越复杂越好,海关那块不克不及绕已往。购置流程的信息都必要海关那里确认。

 

题目13:跨境通是不是只要指定的公司可以做,最新ag可否做?

盖:跨境可以做,最新ag有最新ag的上风,由于最新ag对这块比力熟。

 

题目14:旅游法实验两个多月了,游览社业绩数据都不太好,天下都是如许,国旅现在状况怎样,将来怎样应对?在线旅游社市场开展比力快,中青旅也在强推O2O市场,最新ag在在线市场这块有没有什么方案?

答:旅游法101日正式实行,实行以来,关于国旅的谋划统统都很正常,旅游法出台对最新ag这钟正轨谋划的公司是有利益,并不是一种吹。曩昔有种说法,国旅的代价太贵了,近来停了许多人这么讲,你们如今的代价看起来照旧挺廉价的,不是说最新ag代价廉价,最新ag代价基本就没有动。好比最新ag本部,最多的时分有600-800条线,这些线都努力于做中高真个市场,许多人以为最新ag代价贵,而最新ag是实真实在的价,最新ag没有一些隐形地引导客户的消耗。在这种状况下,最新ag的代价看似比他人高,实践上客户实真实在遭到享用。那么如今,由于旅游法出台,使得很多使用购物来获牟利润的游览社进步了代价,使代价变得更“实”了,实践不是降价。

中青旅的漫游网做O2O商业,我是怎样对待的?实践上国中青三家大社来说,最新ag是传统的游览社,如今面对网络的开展,国旅总社努力于在互联网上多做一些奉献。实践上最新ag的品牌,最新ag的传统商业开展都十分敏捷,现在网络的开展更为敏捷,这实践上对传统的商业有一些打击,中青旅这个网最新ag也理解过了,它的这个网更多是贩卖渠道。青旅每年业务范围比最新ag小,最新ag在天下的实体网络和游览社的数目比青旅大,最新ag的范围也比青旅大,以是最新ag的网络起首是管控网。往年从游览社的转型和提拔方面最新ag在六月三十号之前必需要进入最新ag的管控网,在6.30号前最新ag的B2B/B2C,以及NC财政都曾经所有买通,这关于最新ag下一步的转型提拔是一个利好的音讯,以是说国旅总社在传统商业上应该是最大的,并且也是最好的一个。假如最新ag单纯去比力,无法比力,由于各人的商业形式不太一样。最新ag起首要做管控,由于最新ag范围更大,游览社的数目、门店数目,在天下各地曾经快要900家门店,以是管控压力是比力大。最新ag往年加大了管控的力度。

 

题目15:众信也很快上市了,众信中高端这块,国旅是怎样看的,公司会不会加大投入?做小众市场。

旅游法发布后,实践上游览社业分三大游览社:大社、中社和小社。我团体以为国旅总社是属于大社,大社的开展应该是往团体化和网络化开展;中社比方众信、凯撒,往专业化开展,好比说零售,众信的零售分外是欧洲市场,它做得比力好、比力会合。小社由于消费产品有限,这些游览社更多的是贩卖渠道。下一步游览法发布当前,小社更多是卖大社、中社的产品。

 

题目16:关于公费和购物令的解读?

答:旅游法的出台并不是克制客户购物,实践上是要求最新ag游览社不克不及以客户购物为红利目标,主人购物是可以的。

最新ag的题目在于客户怎样购物?好比说最新ag带着客户到阛阓购物,在外洋带着客户在MALL购物,这个是没有题目的,并且最新ag也是对峙如许做的。最新ag的题目是在于不让客户有这种看似很廉价的代价,但实践上又有许多隐形的消耗,游览社以此获牟利润,这种购物是不容许的。我盼望各人在解读购物令的时分盼望留意到购物一定会有的,但怎样举行购物是必要区分的,最新ag让状师给最新ag做了很好解读,最新ag在这个题目会处置十分好的。

 

题目17:自在行的比例在进步,那对传统的跟团游会否形成打击,公司是怎样对待这个题目?

答:自在行商业实践属于中国百姓游的品种。关于国旅这个老企业来说,来岁就有60年的汗青了,最新ag是1954年景立的。在自在行方面,实在最新ag有丰厚的履历。自在行商业,从出境游不停就有,国旅是做出境游最好的游览社,不是之一,是最好的。以是到现在为止,最新ag另有200人做产品的在做出境游的商业。最新ag不停把自在行商业叫做小包价商业。中国百姓原来受签证的限定,分外在出国游的时分一样平常都因此团队游为次要方法。随着签证方法打开,生存程度进步,家庭游、散客游越来越多。最新ag实践上经过线上、线下为主人办事。最新ag另有实体的网络,最新ag有900多家门市,可以构成线上线下双向为游客办事。到现在为止,最新ag曾经将国际部和自在行曾经做了整合,如今建立了旅游度假部。旅游度假部是现在国旅最大的一个部分,它无效支持了自在行的开展。最新ag从2014年开端,拿出一个详细的国度和地域作一个试点,好比说拿台湾,最新ag大约有16家企业都有台湾的资质,最新ag会合中在某一地域做自在行商业,但最新ag管它叫小包价。当最新ag打破点做得乐成,最新ag会复制,然后更多地铺向外洋。国际的自在行商业更多是订个机票、订旅店,利润十分薄,最新ag下一步小包价商业更多会合做一些外洋的自在行,分地区和国度,做特别地域的打破。

 

题目18:来岁海棠湾的折旧用度会不会影响来岁的发展性?往年公司谋划分外好,来岁发展性会否降落比力快?

答:海棠湾项目是市场需求束缚出来,但实践市场状况最新ag是不晓得的。大东海店无论是购物面积、条件都无法真正开释海南离岛免税政策的效益,要想支持它有两个方面,第一是购物情况、购物面积,第二是海南的政策的标杆在不停发生变革,最新ag以为海棠湾项目更好地与政策相接轨。效益上,最新ag核算来看,都做了,海棠湾来岁的开展,我团体以为仍旧因此两位数开展。海棠湾在做预算的时分,是按还银行利钱来做得,实践上最新ag没有原来估计的,以是它的保点很低。三亚店估计2013年就可以做到27-28亿元,不必担忧。

 

题目19:发展的继续性题目,各人都在看海棠湾,海棠湾大约可以继续几多年到天花板?前面能否公司看重旅游综合体?

答:海棠湾店远景很好,将来的继续红利或天花板的题目欠好确切答复,由于其和大情况有关,但可以类比的是,新光天地70亿销 售,估计海棠湾不会低于这个数据。

 

 

 

调研结论及投资发起:

1、危害提醒

   *与海口观澜湖店的竞争凌驾预期。

 

2、参考业绩与估值:

 

 

 

代码

简称

开盘价

市值

(亿元)

PB

EPS展望

对应PE

2013

2014

2015

2013

2014

2015

601888

中国国旅

34.6

338

3.8

1.4

1.6

1.91

24.7

21.6

18.1

 

 

 

 3、投资发起:


    中国国旅是难过的商业增加明白、商业复杂、红利才能强、政策面有更多利好空间的公司。券商开完股东大会后下调了业绩展望,最新ag以为如今对来岁公司的业绩展望不高,存在超预期大概性。
    关于这类公司,在三亚店新旧店的转换阶段,各人大概会担心不少危害点,最新ag比力看重一点:去三亚旅游,很天然同时想到去免税店走走。海南仅有两家,海棠湾项目相天文地位不错,为首选。这一点使得交代顺遂大概性很大,而不是危害,发展速率下滑在券商下调业绩后也不是题目。最让最新ag器重的海口免税店对三亚免税店的客流影响。海口店固然地位没有海棠湾店小,但总面积很大,将来竞争性值得继续跟踪。

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